高油价:陷入“恶性循环”之海


2011年7月1日。


2011年7月1日。

最近,国际能源署(IEA)宣布,计划在下个月每天向市场投放近200万桶石油,以增加供应,压低价格。自然,石油输出国组织(OPEC)对这一决定并不友好。总统穆罕默德·阿里阿巴迪(Mohammad Aliabadi)宣布,“市场处于正常状态。供给和需求是可取的。市场上没有额外的供应需求。”虽然IEA的决定似乎是合理的,特别是随着利比亚和也门石油的损失,但油价几乎没有受到影响,仍然保持相当高。根据NGP能源资本管理的首席经济学家Anas F. Alhajji博士的说法,高油价不太可能被降低,因为“恶性周期”将石油价格置于3月份。

德克萨斯州欧文 - 当欧佩克成员最近在维也纳见面时,沙特人未能控制会议,欧佩克的产量上限保持不变,成员国正在制定自己的产出水平。但谈论OPEC分手的谈话是早产。毕竟,它已经幸存了重大的战争,许多外交纠纷和两个主要的市场崩溃。实际上,欧佩克生存的秘密在于它的弱点,而不是优势。

摩擦或没有摩擦,欧佩克一直在,并将永远是与地面上的市场力量无关紧要.欧佩克从来没有市场支配力,但沙特阿拉伯有,而沙特的市场支配力总是被错误地分配给欧佩克。

沙特不喜欢最近的会议。他们决定单干。他们能提供吗?答案是否定的。由28个成员国组成的国际能源署(International Energy Agency)最近从战略储备中释放石油的举动证明了这一点。

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全球石油市场已成为一片大海,产生自己的风暴,保证海将继续增长。看看近期历史,人们可以识别除非一个主要地震将市场带到膝盖,否则将继续推动油价的四个因素。

第一个因素是石油生产国油价与经济增长之间的关系。在这些国家,更高的价格推动了更高的经济增长,伴随着人口激增,导致国内能源消耗的增加。这反过来又减少了石油出口,进一步推高了油价。只有一场大衰退才能打破这个循环;否则,我们将面临能源危机。当然,价格不可能无限期地上涨——价格上涨将限制需求。

能源需求的增加已经导致产油国出现电力短缺,预计这些国家今年夏天将减少出口。在停电期间,发电厂将燃烧更多的原油,私人发电机将燃烧更多的柴油,从利雅得到科威特城的suv将燃烧更多的汽油,在这种情况下,唯一能保持凉爽的地方将是行驶中的汽车。

第二,石油价格与产油国收入多样化的需求之间存在关系。随着油价的上涨,这些国家对石油行业的依赖也在增加,尽管它们在努力实现经济多样化。为了对抗这种依赖的影响,他们把石油收入花在了其他部门,使得石油部门几乎没有投资。随着全球石油需求的增加,没有足够的产能来满足需求——这个循环将一直持续下去,直到需求崩溃。

消费国能源独立的言论使情况变得更糟:油产品国家正在建立能源密集型产业,以保证一旦消费国家的进口石油。他们打算将嵌入其他产品的油,如石油化工,塑料,铝等,它们可以比石油进口的替代品更快地建造这些植物,加剧未来短缺。同样,价格较高的价格将与全球石油需求相等,但只有经过一段经济痛苦的一些地区。

第三个因素是油价的恶性循环和美元的价值。H高油价增加了美国的贸易赤字,反过来又降低了美元的价值。由于油价与美元的反向关系,美元走弱导致油价上涨,进一步增加贸易赤字,给美元带来更大的下行压力。在需求崩溃之前,油价将继续上升。统计证据表明,一旦房地产市场恢复,这种关系将削弱,但这仍然是一个长期的前景。

最后,油价与消费国的货币和货币政策之间存在关系。T.为了对抗高油价的影响,消费国家采取扩张性的经济政策,降低利率和增加政府支出。这使得经济能够在高油价的情况下持续增长。但持续的经济增长增加了对石油的需求,使油价进一步走高。替代货币和财政扩张的是衰退,届时油价将停止上涨。

鉴于中东目前的动荡,利比亚和也门石油的丧失,以及增加石油产国中的能源需求,如果有的话,沙特石油出口的任何增加都会对市场产生有限的影响。石油生产无关紧要;出口表明,这意味着石油产量增加的公告与价格无关紧要。的确,无论欧佩克或其成员决定,这里描述的恶性周期都将支持世界各地的油价可能在每桶70美元至90美元的范围内。

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也就是说,欧佩克成员和消费国政策制定者不应该忘记这一点没有什么比高价格更能治疗高价格了。

在加入NGP之前,Alhajj博士曾担任俄克拉荷马大学(1995-1997),科罗拉多省矿山(1997-2001),最近,俄亥俄州北方大学(2001-2008)的经济学教授举办了乔治·帕顿的商业和经济学椅,教授能源经济和政策和国际经济学课程。

版权:项目Syndicate,2011

关于阿纳斯·f·阿哈吉职业投资者

NGP能源资本管理的首席经济学家