记住九月(就业数据)

让我们承认,月度非农就业报告是经济学家最难预测的报告之一。由于这是新一个月的第一份真实行业数据,因此没有太多可靠的投入。

然而,这是一项重要的经济数据,正如我们在今年早些时候所看到的,大幅下滑可能会冻结美联储。

让我们承认,月度非农就业报告是经济学家最难预测的报告之一。由于这是新一个月的第一份真实行业数据,因此没有太多可靠的投入。

然而,这是一项重要的经济数据,正如我们在今年早些时候所看到的,大幅下滑可能会冻结美联储。

有四个数据点表明,将于10月7日发布的强劲的9月份就业报告。

1.每周首次申请失业救济人数下降了约1万人,无论是采用四周移动平均值还是与调查周进行比较。

2.由于天气原因,8月份的旷工人数比平均水平多5万人。最大的份额可能已经回来了。

3.美国会议委员会(ConferenceBoard)的消费者信心指数显示,就业机会充裕与难以获得之间的差距上升至6.3(从4.0),是2007年8月以来的最高水平。

4.9月份的所得税预扣比8月份平均高出近6%。

就业报告的其他一些细节也可能具有建设性。每周平均工作时间预计将增加6分钟,这听起来并不多,但如果有1.57亿工人,则相当于45.7万名全职工人。平均时薪预计将增长0.2%,同比增长2.6%,这是自2010年以来的最高水平。

就业不足率稳定在9.7%左右。它仍然远高于危机前接近8%的水平。不仅在美国,在全球范围内,经济似乎确实出现了结构性转变。教育程度较低、技能较低的工人显然处于不利地位。原因有很多,包括全球竞争和技术。

考虑到美国大学毕业生的失业率为2.5%。拥有高中学位,但没有大学文凭,失业率是5.5%的两倍多。那些没有高中文凭的人的失业率比受过大学教育的人(7.7%)高出三倍多。

我们从联邦公开市场委员会(FOMC)最近的声明和点阵图中可以看出,12月加息的门槛很低。数据不需要大幅改善,美联储就会采取行动。根据我们的粗略计算,美国经济在9月份创造了略多于20万个就业岗位。我们预计就业报告将足以让美联储在今年加息。

尽管如此,我们认为11月加息的可能性几乎为零,尽管彭博社(Bloomberg)目前的计算结果是17%。在全国大选前一周加息是没有先例的。我们认为,那些党派人士声称美联储没有提高利率是因为其政治立场,这是离谱的。布雷纳德、塔鲁洛和芝加哥联邦储备银行行长埃文斯提出的比美联储所显示的更加谨慎的观点纯粹是基于经济分析。

9月份就业数据可能强劲的原因在获得市场化

对Marc Chandler职业投资者

布朗兄弟哈里曼银行全球货币策略主管。